股票市場(chǎng)最新消息，時(shí)間如梭，轉(zhuǎn)眼歲末。2018年的交易，下周將是最后一個(gè)完整交易周。

這一年不平凡。滬指回調(diào)超1000點(diǎn)，多股走出歷史新低。大局已定，決不強(qiáng)求。不過在最后的這幾個(gè)交易日里，還是可以再爭(zhēng)取一下的。

從近期消息面來看，無論是中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議還是證監(jiān)會(huì)主席劉士余的現(xiàn)身講話，都透露出一些暖意。也許沒有實(shí)質(zhì)性、刺激性利好，但仍讓股民們感到一絲溫暖。

解碼中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：百余字著墨資本市場(chǎng)字字珠璣

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月19日至21日在北京舉行。多位業(yè)內(nèi)專家表示，在這樣一年一度的會(huì)議由中央層面對(duì)資本市場(chǎng)直接定調(diào)，具有重要的指示意義：“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的表述，凸顯出資本市場(chǎng)對(duì)于國家金融全局的影響；以百余字著墨，提出我國資本市場(chǎng)發(fā)展的目標(biāo)和改革的中長期方向，則充分體現(xiàn)了高層對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)與期許。

證監(jiān)會(huì)劉士余：祝福中國資本市場(chǎng)蒸蒸日上

12月22日，中國證券博物館舉行揭牌儀式。中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席劉士余在致辭時(shí)表示，今日是冬至，冬至是一個(gè)團(tuán)圓、感恩，懷念、祝福的日子。今日，大家團(tuán)聚于此，在此表示感謝。特別感謝梁振英先生專程出席揭牌儀式；感恩感謝上海市委市政府等各方的支持。劉士余說，特別感恩感謝應(yīng)邀出席揭牌儀式的，自從1990年來，對(duì)市場(chǎng)懷著獨(dú)特感情的老股民，感恩28年來大家的不離不棄，祝福中國證券博物館越辦越好，祝福中國資本市場(chǎng)蒸蒸日上。

2018最后一周：

資金面有望得到初步緩解 短期市場(chǎng)反抽概率大

天信投顧分析認(rèn)為，進(jìn)入本周以來，市場(chǎng)除了周一微漲之外，其他四個(gè)交易日連續(xù)下挫，相繼跌破了各個(gè)重要支撐，包括2560點(diǎn)，2520點(diǎn)以及今日盤中跌破2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。而本周外圍股指表現(xiàn)極差，特別是美國三大股指連續(xù)下挫，確實(shí)對(duì)A股的影響也是立竿見影。不過，外圍的下跌僅僅是A股下跌導(dǎo)火索，不會(huì)起到?jīng)Q定性作用，藍(lán)籌補(bǔ)跌以及年終資金緊張是最近A股持續(xù)下跌的根本原因。前面我們提醒，一般在年中和年終，是資金面緊張的兩個(gè)重要的時(shí)點(diǎn)，每年的6月份和12月份市場(chǎng)一般大概率上收陰，市場(chǎng)的基本面起決定性作用。下周是2018年的最后一周，資金面有望得到初步緩解；同時(shí)央行本周也加大了資金的投放力度；在結(jié)合本周的持續(xù)下行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)反抽良機(jī)將出現(xiàn)。

下周有望開啟跨年行情

巨豐投顧分析認(rèn)為，總體看，滬指盤中跌破2500點(diǎn)之后有部分資金抄底，但力度并不是很大，表明市場(chǎng)觀望情緒依舊較濃。不過，經(jīng)歷上證50 的殺跌之后，市場(chǎng)估值歷史低位，前期政策托底效應(yīng)依舊明顯，雖然有再次新低的可能，但不妨礙反復(fù)筑底的大趨勢(shì)。而伴隨著市場(chǎng)利空的基本出盡，短期風(fēng)險(xiǎn)有望釋放完畢，一旦重要會(huì)議以及資金面出現(xiàn)異動(dòng)，加之對(duì)明年一季度的較好預(yù)期，市場(chǎng)隨時(shí)將迎來反彈，一波跨年行情值得期待。

看2019：

“水?！毙星殡y待

證券市場(chǎng)紅周刊分析認(rèn)為，股市或許會(huì)受益于逆周期政策帶來的結(jié)構(gòu)性盈利改善，但在多重壓力待解之下，或應(yīng)降低對(duì)資金驅(qū)動(dòng)“水牛”行情的預(yù)期。

中共中央政治局12月13日召開會(huì)議，分析研究2019年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議對(duì)2019年的工作重申要“進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心”。

作為歷來政府經(jīng)濟(jì)工作的重中之重和公眾再熟悉不過的提法，“穩(wěn)增長”依然沒有出現(xiàn)在這次的政策目標(biāo)當(dāng)中，其他五項(xiàng)穩(wěn)定目標(biāo)也并非大干快上；與此同時(shí)，“堅(jiān)持推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”將是2019年經(jīng)濟(jì)工作的主線。

隨著利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻頻傳來，國際政治與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)陰云密布，金融市場(chǎng)現(xiàn)在的主流預(yù)期是，既要滿足決策層合意的“高質(zhì)量發(fā)展”，又要滿足防控金融風(fēng)險(xiǎn)和治理環(huán)境污染的要求，已經(jīng)捆綁住了以往逆周期政策的手腳，中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)先下行，隨后在穩(wěn)增長壓力下被迫重回刺激老路。進(jìn)一步看，如果經(jīng)濟(jì)下行繼續(xù)被印證，并且貨幣政策的寬松效應(yīng)繼續(xù)外溢，那么利率市場(chǎng)面臨的大概率就是繼續(xù)做多的機(jī)會(huì)。

2019年A股大戲待開場(chǎng)：三大方向機(jī)會(huì)明顯

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫分析認(rèn)為，2019年A股運(yùn)行的關(guān)鍵詞是“重構(gòu)”。2018年的經(jīng)濟(jì)下行壓力大預(yù)示著2019年將是一個(gè)重構(gòu)的大時(shí)代。來自中國和全球兩個(gè)角度的重構(gòu)因素會(huì)逐漸改善市場(chǎng)預(yù)期，成為影響市場(chǎng)的核心因素。

中國重構(gòu)體現(xiàn)在潛在的增值稅減并等減稅方案即將落地，降低企業(yè)稅負(fù)，釋放紅利給企業(yè)，政府與企業(yè)關(guān)系正在重構(gòu)。決策層支持民企發(fā)展，國有資本支持民營企業(yè)緩解股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}，國企與民企關(guān)系重構(gòu)。監(jiān)管與市場(chǎng)關(guān)系重構(gòu)體現(xiàn)在監(jiān)管層開始減少對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，注重長期資本市場(chǎng)制度建設(shè)。長期配置型資金入市成為必選項(xiàng)，養(yǎng)老金存在較大增長空間，銀行理財(cái)子公司蓄勢(shì)待發(fā)，支持保險(xiǎn)資金入市的政策放松，底部區(qū)域的投資機(jī)會(huì)也會(huì)吸引險(xiǎn)資參與其中，外資流入長期可持續(xù)，投資者結(jié)構(gòu)將迎來深刻變革。

全球重構(gòu)體現(xiàn)在中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)性價(jià)比高，中國巨大消費(fèi)市場(chǎng)以及未來穩(wěn)定的增長前景可期等方面。中國和全球兩大重構(gòu)動(dòng)力將會(huì)帶動(dòng)中國從高速經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長模式。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，政策托底力量釋放環(huán)境下，基本面預(yù)期低位、估值性價(jià)比凸顯、博弈政策催化的大基建、大國有房企、大券商這“三大金剛”具有較為明確投資機(jī)會(huì)。

從逆周期調(diào)控政策角度來看，消費(fèi)和投資疲軟，出口受制于國際貿(mào)易形勢(shì)不確定性，基建在經(jīng)濟(jì)下行期間承擔(dān)更大的調(diào)控功能。類似于2012年，在政府通過基建投資刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇期內(nèi)，大基建板塊會(huì)取得較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。從基本面來看，目前我國的建筑行業(yè)仍處于勞工和企業(yè)供給充裕、行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，未來在平淡周期下行業(yè)盈利的驅(qū)動(dòng)因素將逐漸由需方向供方轉(zhuǎn)變，2017年以來行業(yè)產(chǎn)能已明顯向頭部集中，集中度出現(xiàn)明顯提升，因此大基建板塊有較好投資機(jī)會(huì)。

從地產(chǎn)政策邊際變化角度來看，前期中糧重組得到快速通過表明隨著政策靈活調(diào)控信號(hào)逐漸明確，地產(chǎn)板塊有望迎來邊際改善的拐點(diǎn)。此外，從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，近兩年龍頭地產(chǎn)的集中度快速提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局明顯，預(yù)期未來地產(chǎn)公司集中度提升趨勢(shì)延續(xù)。資產(chǎn)負(fù)債率低的國有企業(yè)在行業(yè)格局優(yōu)化的過程中提升市場(chǎng)份額更快，市場(chǎng)份額提升將占據(jù)優(yōu)勢(shì)，支撐業(yè)績?cè)鲩L。從性價(jià)比角度來看，當(dāng)前地產(chǎn)股“便宜”特征明顯，將吸引中長期資金配置，從而帶來房地產(chǎn)核心資產(chǎn)的行情。

從監(jiān)管政策角度來看，大券商具有較好的投資機(jī)會(huì)。其一，券商股最大估值壓制因素解除。股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)在以國家為主導(dǎo)的紓困政策下緩解。2018年券商收到股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)壓力巨大，決策層積極出臺(tái)措施緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管政策放松釋放制度紅利，券商業(yè)績?cè)鲩L帶來新動(dòng)力。其二，2018年以來并購重組、再融資政策放松、科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制、滬倫通基本框架落地和CDR發(fā)行與交易等制度紅利給券商業(yè)績帶來新動(dòng)力。其三，券商集中度提升，業(yè)績穩(wěn)健的龍頭標(biāo)的將更加受益。龍頭券商資本實(shí)力更強(qiáng)、經(jīng)營效率更高，更容易形成各業(yè)務(wù)之間的均衡聯(lián)動(dòng)，且更容易獲得創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，業(yè)績穩(wěn)健性更強(qiáng)。（來源：東方財(cái)富股吧）

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