財經365（m.hand93.com）訊：今年一季度上證綜指上漲23.93%，創出了10年以來最大單季度漲幅，深成指今年一季度的漲幅36.84%，A股的爆發性很強，但是持續性不強。
從4月22日開始，漲勢如虹的A股開始了調整，短短一周多的時間，上證指數下跌6.37%、深成指下跌7.64%、創業板指下跌5.84%！美股的爆發性不強，但持續性很強，截至4月29日收盤，納斯達克指數和標普500指數分別創出了歷史新高，道瓊斯指數距離歷史新高也僅剩一步之遙！
美股走牛，盈利是核心，盈利向來是美股市場關注的焦點！
4月24日，Facebook發布財報，財報顯示，公司第一季度營收為150.77億美元，較去年同期的119.66億美元增長26%，大超市場預期，公司股價一度大漲8%。
4月25日，微軟發布第一季度財報，財報顯示微軟一季度的營收306億美元，凈利同比增19%，營收和凈利潤都紛紛超市場預期，隨后微軟股價大漲3.31%，市值達到9944億，直逼萬億美元大關！
4月25日，美股盤后，亞馬遜也公布了2019年第一季度財報，數據也是大超市場預期，26日股價就大漲2.54%。
根據金融界的報道，迄今為止，已有231家標普500成份公司公布了業績，其中77.5%的公司業績超出分析師預期，這些公司的盈利增長率約為1%！1%的盈利增長率相比2018年一季度25.8%的盈利增速來說要差很多，但是遠遠高于市場此前預計的-4.2%的盈利增速。因此，這就產生了一個較大的業績預期差，同時也打消了市場對于美股盈利增長衰退的擔憂。
美股大幅反彈的同時，美元指數也是不斷新高。近期的美元指數已經突破98美元，創出了2017年7月份以來的新高。美股和美元指數的不斷上漲同時也表明了美國經濟其實并沒有預期中的那么差！4月26日，美國商務部公布的美國一季度的GDP數據顯示，美國一季度實際GDP年化增長初值數據為3.2％，這創2018年三季度以來最高水平，不僅高于市場預期的2.3％，也較前值2.2％出現大幅反彈。盡管從去年開始看空美股的聲音不絕于耳，但無論是美股還是美國經濟的實際表現來看相比之前市場的預期來說更有韌性。
A股上漲，估值的推動。2019年一季度以來，無論是上市公司的財務數據、還是宏觀經濟數據都是出于空窗期，但是這并未妨礙A股的上漲，相比那些績優股，績差股的漲幅還更大。而背后的原因就在于貨幣政策、科創板加持等預期之下的估值推動。截至到目前為止，上證指數的加權市盈率從年初的10.88倍，最高提升至14.49倍，漲幅達到33%；深成指的加權市盈率從年初的16.04倍提升至24.39倍，漲幅達到52%；創業板的加權市盈率從27.81倍提升至55.56倍，估值將近提升了一倍！可以說A股目前的估值相比年初而言已經得到了顯著提升，特別是創業板和深成指的市盈率已經回到了歷史中位數的上方。
作為估值修復行情，當前的漲幅已經差不多了，那么接下來市場的的邏輯大概率將會從估值推動切換到盈利驅動。根據山西證券的數據，2019年一季度全部A股的凈利潤增速為12.14%，除去金融石化之后凈利潤增速為5.36%，凈利潤增速相比2018年和2017年出現明顯的回落，特別是創業板和中小板的利潤增速還在同比下滑。這主要是因為，雖然我們2018年四季度以來推出了各種民營企業紓困政策，但是這些政策從政策發布到企業真正受益還會有一個時間差，政策的具體效果應該在今年二季度才會集中釋放。
相比美股，大家可能最為關心的是節后的A股怎么走！
2015年，5月4日到5月7日期間，上漲指數下跌7.42%，在隨后的一個多月時間里面，上證指數的區間漲幅達到25%。
2016年，5月3日到5月18日期間，上證指數累計下跌4.45%，但是隨后市場開始逐步企穩一路震蕩上行，截至到16年年底，指數的區間漲幅達到18%左右。
2017年，5月2日到5月11日期間，上證指數快速探底，并創出了3016的低點，隨后市場探底回升走出了一波慢牛走勢，截至到17年11月份，指數的區間漲幅達到14%。
2018年，全年熊市，但是在51節后的20多個交易日里面也開啟了一波快速反彈。
歷史雖然不會簡單的重復，但是歷史走勢還是可以參考一下！更多股票資訊請關注財經365官網！
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