上周市場的下跌讓投資人開始認為7月初以來的反彈已經結束，但本周一市場卻走出了探底回升的態勢，上證指數在觸及1970點的低點后逐漸上升，最后收盤于2004點。考慮到市場已經逐漸消化利空因素，市場迎來反彈的概率較大。
上周以來市場負面因素又開始顯現。市場擔心下半年經濟持續的下滑還會拖累企業盈利增長，而此時，有關政府部門表示較大規模的經濟刺激政策不可能，則更讓市場更加確信下半年經濟的下滑。
更重要的是，周末出臺的利率市場化措施對于市場中兩大權重板塊也有一定的負面影響。雖然這次加快利率市場化的舉措短期并不會減少銀行(行情 專區)的利差，但是對于投資人來說，他們會擔心放開貸款下限會減弱銀行貸款定價的溢價能力，從而不利于銀行盈利。因此銀行股將面臨較大的拋壓，而由于主要服務大企業的大銀行將首先面臨貸款利率下浮所帶來的沖擊，它們的股價也會受到更大的影響。此外，這次利率市場化舉措對于房地產(行情 專區)板塊也是利空，如前期市場以房地產再融資將要放松的噱頭曾炒作過地產股，但是央行在推進貸款利率下浮的過程中，仍繼續保留個人住房貸款利率的下限，讓市場清醒地認識到管理層仍會堅持地產調控，這無疑不利于今后房地產企業的業績增長。
但我們認為，市場在消化利空二次探底后，仍有望在以下利多因素作用下逐漸回升，重返前期2000-2200點的震蕩區間。
第一，雖然管理層不會出臺大規模經濟刺激計劃，但是仍會不斷出臺較小規模的經濟及產業刺激計劃，如針對上半年外貿形勢的不佳，穩定外貿發展的支持措施將很快出臺，它們包括進一步改善國際經貿環境，促進貿易便利化，降低企業經營成本等；最近財政部開始落實中央提出的盤活財政存量資源的政策，以此督促各級政府引導更多財政閑置、沉淀的資金用于穩增長、調結構、惠民生的重點領域和關鍵環節。我們可以預期，在更多閑置財政存款充分利用情況下，下半年財政支出增速及進度將有望加快，從而有利于投資項目的推動；這次加快利率市場化的舉措其實也表明了管理層期望通過貸款利率下浮促進社會融資成本降低以及提高金融服務實體經濟的質量和水平的決心，如考慮到目前優質客戶主要包括央企及有實力的地方國企和融資平臺等，銀行給予它們更低的貸款將有利于降低它們的債務成本，提高它們負債用于投資的積極性。銀行擴大對于小微企業的信貸也有利于增強它們生產經營的積極性，增強經濟增長的活力。
第二，雖然下半年流動性增速會放緩，但是從央行的本意來看，在目前經濟疲軟，通脹無憂的情況下，并不會推動流動性的緊縮，仍希望引導金融市場利率回落以降低社會融資成本。
