從7月的數據來看，人們此前過于擔憂了，多個經濟數據顯示經濟有了初步企穩的跡象。
在經歷上周的盤桓后，本周一市場開盤后就不斷攀升，最后上證指數大漲2.4%，突破了7月市場的反彈高點區域。7月超預期好轉的經濟數據以及流動性的改善支持了市場的反彈。
前期市場走勢躊躇的重要原因在于對下半年經濟持續下滑的擔憂，但是從7月的數據來看，人們過于憂慮了，多個經濟數據顯示經濟有了初步企穩的跡象。
第一，1-7月固定資產投資同比增長20.1%，增速與1-6月份持平，環比增速為1.58%，已經連續3個月加快。從主要投資類別來看，形勢也好于預期。如6月后，中央的穩增長政策開始見效，中央項目投資從上半年的9.7%上升至12.4%，交通運輸、倉儲投資增速也從上半年的21.49%提高至22.3%；再如房地產(行情 專區)投資增速也扭轉了二季度以來的下降趨勢，從上半年的20.3%回升至20.5%，這也說明受益于房地產行政調控措施的減弱，地產商的投資意愿也有所增強。
考慮到三季度宏觀政策的微調還將繼續增強穩增長的力量，如7月央行貨幣政策調控的減弱使得貸款增速出現小幅反彈，財政支出也將加快節奏等，三季度投資增速也就有望運行平穩。
第二，外需形勢也趨于向好，7月出口增長5.1%，大大好于6月的-3%。這說明7月以來國際經濟環境的進一步改善提振了我國出口需求有關，如7月美國制造業PMI環比增加4.5個百分點，為年內最大增幅。展望下半年，由于內外部因素，我國出口增長恢復的態勢還將持續。
第三，需求的好轉也較大程度上提振了企業生產。如7月份，規模以上工業增加值同比實際增長9.7 %，比6月份加快0.8個百分點，環比增長0.88%，也創出今年以來新高。
我們預計，考慮到目前企業去庫存周期已經超過上次半年，且庫存水平已處于較低的水平，1-6月產成品增速只有7.2%，三季度企業將有望受需求企穩激勵而有補庫存的動力，這將有利于保持工業生產的平穩，也意味著三季度經濟企穩的概率增大。
而除了經濟好轉提振市場預期外，周末公布的貨幣信貸數據也增加了市場的做多信心。在經歷了6月貨幣政策力度較大的緊縮后，人們都對下半年的貨幣增長預期更為謹慎，但從7月的情況來看，M2增長還是好于預期。7月M2增速的回升首先歸因于貸款增速的回升，如人民幣貸款余額同比增長14.3%，比上月末高0.1個百分點，當月貸款新增6999億元，雖然由于季節性因素環比減少1605億，但同比卻多增1598億元。此外，外匯占款的恢復性增長也拉動了M2增速。
未來在經濟基本面及流動性都超越市場預期情況下，市場有望走出修復性反彈行情，反彈高點將有望回補6月市場暴跌過程中形成的2200點附近的向下跳空缺口。
