華力創(chuàng)通股票最新消息，華力創(chuàng)通周末剛剛披露的三季報數(shù)據(jù)顯示，該公司前三季度營收增長超過兩成，凈利潤增長超過七成——乍一看上去，這似乎是一份相當(dāng)不錯的前三季度經(jīng)營成績單，可事實真的如此嗎？華力創(chuàng)通的真實盈利能力，確有其表面數(shù)據(jù)那么光鮮嗎？
恐怕未必！
財報研究院綜合對比華力創(chuàng)通財務(wù)報表后發(fā)現(xiàn)，盡管表面數(shù)據(jù)顯示該公司盈利能力不錯，但華力創(chuàng)通長期處于只掙數(shù)據(jù)卻倒貼錢的狀態(tài)：利潤表數(shù)字顯示公司盈利不少，但經(jīng)營現(xiàn)金流卻長期與凈利潤數(shù)字背離，甚至是入不敷出——這種狀況，自華力創(chuàng)通成功IPO之后至今一直長期存在！
財報數(shù)據(jù)表明，在成功IPO后，華力創(chuàng)通管理層長期通過大額賒銷的方式做大公司賬面營收和利潤，其增長模式對持續(xù)的資本補(bǔ)血能力存在極高的要求，一旦再融資能力受損，其增長能否持續(xù)也將充滿疑問。
IPO后長期只掙數(shù)據(jù)不掙錢
根據(jù)華力創(chuàng)通上周末發(fā)布的三季報，該公司今年前三季度實現(xiàn)營收4.06億元，較去年同期增長了24.24%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4834萬元，較去年同期增長了72.62%；在扣除非經(jīng)常性損益后，華力創(chuàng)通歸屬股東的凈利潤達(dá)到了4667萬元，更是實現(xiàn)了110.29%的超高增長。
看到這里，大家是不是覺得數(shù)據(jù)非常不錯？
但財報研究院需要提醒大家的是，先不要被區(qū)區(qū)一張利潤表的靚麗數(shù)據(jù)蒙蔽了您智慧的雙眼，因為您還沒看另外兩張表——現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表！
今年前三季度，華力創(chuàng)通的經(jīng)營凈現(xiàn)金流出現(xiàn)了5282萬元的大額凈流出，與其利潤表上的4834萬元的凈利潤形成鮮明對比——也就是說，華力創(chuàng)通今年前三季度實際上是只掙數(shù)據(jù)不掙錢，甚至是可以說是不僅不掙錢，而且還是倒貼錢。
而且，值得注意的是，只掙數(shù)據(jù)不掙錢現(xiàn)象在華力創(chuàng)通并非今年獨有。
2010年，華力創(chuàng)通成功IPO，在此之前，在巨大的IPO通關(guān)壓力下，華力創(chuàng)通勉強(qiáng)保持了2008-2009年凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流數(shù)據(jù)的基本吻合，但2010年成功上市之后的華力創(chuàng)通一直到現(xiàn)在，其每年的凈利潤數(shù)據(jù)均與經(jīng)營現(xiàn)金流數(shù)據(jù)之間始終都存在巨量的背離，尤其是在其上市后的首份財報上這種變臉最為夸張：
2010年，也就是在華力創(chuàng)通成功上市的當(dāng)年，其利潤表顯示公司賬面凈利潤高達(dá)5036萬元，但其同期的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流卻只有675萬元，與其IPO之前存在天壤之別——此后，這種指標(biāo)背離一直存在至今，以最近的2017年為例，當(dāng)年華力創(chuàng)通賬面凈利潤8150萬元，但其經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流卻反而流出了9045萬元，其余年份的背離詳見下表：
由上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計不難看出，自2010年成功上市以來的8年間，華力創(chuàng)通累計實現(xiàn)了3.71億元的凈利潤，但其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額的累計值卻呈現(xiàn)出截然相反的趨勢，累計凈流出4803萬元。
在財報研究院看來，如果華力創(chuàng)通的凈利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金流之間只是其中某一或某幾個年份存在偶發(fā)性背離，這或許不難理解，但其IPO前后如此長期持續(xù)的巨額反差，不禁讓人浮想聯(lián)翩：華力創(chuàng)通在IPO之前到底經(jīng)歷了怎樣的財務(wù)粉飾過程？
應(yīng)收款節(jié)節(jié)擴(kuò)張堆出的高增長
為什么華力創(chuàng)通會出現(xiàn)凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流凈額長期持續(xù)背離的情況？是什么支撐了該公司的營收和利潤的增長？
財報研究院發(fā)現(xiàn)，這其中的主要原因在于：華力創(chuàng)通的管理層一直在通過擴(kuò)大應(yīng)收賬款的方式，驅(qū)動公司賬面業(yè)績的增長，但實際的經(jīng)營現(xiàn)金流卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其營收規(guī)模。
財報數(shù)據(jù)顯示，華力創(chuàng)通的營收規(guī)模從2010年的2.12億元，逐步增長到2017年的5.71億元，8年間累計只增長了269.34%；與此同時，該公司的應(yīng)收款規(guī)模卻從2010年的7498萬元，迅速增長到2017年的7.67億元，增幅達(dá)到了10倍有余，遠(yuǎn)超其營收的增幅。
