在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，人們往往都認(rèn)為，螞蟻金服、騰訊金融以及平安金融是強(qiáng)者，但要是你看看京東金融的自媒體宣傳稿，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，京東金融已然號(hào)稱要值1000億美元。

對(duì)于后起之秀的京東金融來(lái)說(shuō)，是剛剛獨(dú)立出來(lái)一年的時(shí)候，其“老板”也只是前京東的CFO，但步伐卻承襲了京東一貫的風(fēng)格。如果京東金融值1000億美元，那讓現(xiàn)在市值700億的京東放哪里？

1月11日，京東集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東發(fā)出一封致京東全員的內(nèi)部信，披露了一個(gè)重磅消息，稱已獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的京東金融在2017年實(shí)現(xiàn)了單季盈利。據(jù)京東金融公布，截至2017年三季度末，京東金融的各項(xiàng)業(yè)務(wù)交易總規(guī)模就已經(jīng)相比2014全年增長(zhǎng)24倍，成為全球范圍內(nèi)金融科技領(lǐng)域增速最快的科技公司之一。

在京東金融發(fā)展的道路上，始終堅(jiān)持了三個(gè)詞，確實(shí)也起到了奇效。這三個(gè)詞就是，聯(lián)合、搶跑和對(duì)標(biāo)。

因?yàn)榫〇|錯(cuò)失了做金融的黃金窗口，以至于等自己開(kāi)始要做的時(shí)候，一切都太晚了。在達(dá)沃斯，劉強(qiáng)東說(shuō)，京東金融沒(méi)有謀求自己做銀行，自己做證券，自己做傳統(tǒng)金融那一套東西，而是幫助傳統(tǒng)和新興的金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化風(fēng)控系統(tǒng)，降低壞賬率。但他也承認(rèn)，未來(lái)如果有需要還是會(huì)申請(qǐng)金融牌照，并稱拿牌照是為了業(yè)務(wù)能夠合規(guī)開(kāi)展。

實(shí)際上，不是京東金融不做獨(dú)立的銀行、證券，而是做不到，更不能做。在一段時(shí)間的放松期后，現(xiàn)在監(jiān)管層已經(jīng)大大收緊了牌照發(fā)放的空間，銀行、證券、基因、征信等互聯(lián)網(wǎng)金融核心牌照已經(jīng)是幾乎沒(méi)有希望在短期獲得。

那么，既然獨(dú)立做業(yè)務(wù)很難，就必須另辟蹊徑，合作成為了最好的方式。據(jù)公開(kāi)資料顯示，京東金融目前合作400余家銀行、120余家保險(xiǎn)公司、110余家基金公司，40余家證券、信托、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，涵蓋了市場(chǎng)上所有主流的金融機(jī)構(gòu)。目前，京東金融號(hào)稱已經(jīng)在全國(guó)1700個(gè)縣、30萬(wàn)個(gè)行政村開(kāi)展各類金融業(yè)務(wù)，成為覆蓋中國(guó)農(nóng)村范圍最廣，服務(wù)農(nóng)民數(shù)量最多的金融科技公司。

與此同時(shí)，因?yàn)橹袊?guó)銀聯(lián)和支付寶之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，在2017年初，京東閃付與中國(guó)銀聯(lián)戰(zhàn)略和合作，第一個(gè)作為唯一一家支付公司接入的銀聯(lián)清算網(wǎng)絡(luò)，而京東最早也是因?yàn)橹袊?guó)銀聯(lián)推出網(wǎng)絡(luò)付款之后才斷然斷開(kāi)了與支付寶的合作。

另辟蹊徑還可以跨界聯(lián)合。興業(yè)銀行與科大訊飛、京東金融達(dá)成合作關(guān)系，共同布局物聯(lián)網(wǎng)金融。三方還推出了搭載金融服務(wù)功能的智能音箱——“興業(yè)銀行智能金融叮咚音箱”。該款音響可為興業(yè)銀行零售客戶提供賬務(wù)查詢、信用卡在線分期、智能語(yǔ)音客服等金融服務(wù)。反正，只要是可以擴(kuò)大自己業(yè)務(wù)的，都要做，這從戰(zhàn)略上看并沒(méi)有錯(cuò)。

什么是搶跑？就是在新業(yè)務(wù)方面敢于出手，利用自己業(yè)務(wù)小不容易被監(jiān)管層注意的優(yōu)勢(shì)，最典型的就是京東白條。這一款最初是以賒銷方式問(wèn)世的金融產(chǎn)品就成功的躲過(guò)了監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司信用卡的阻擊，后來(lái)成為京東金融的明星產(chǎn)品。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，京東金融有接近1680萬(wàn)用戶使用白條。不過(guò)，就一京東白條的公開(kāi)數(shù)字來(lái)看，相對(duì)京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為2.663億，也實(shí)在是不高。如果對(duì)比螞蟻金服的花唄幾億用戶就更有差距。

現(xiàn)在來(lái)看，京東最大的短板就是支付。有人計(jì)算，京東金融對(duì)外披露的支付用戶是1個(gè)億，也就是京東的活躍用戶中也只有37.6%的用戶用了京東支付。因?yàn)榫〇|購(gòu)物時(shí)有一定量的客戶會(huì)使用微信支付，斷掉了支付寶也曾經(jīng)屏蔽財(cái)付通的京東始終沒(méi)有把線上的支付做起來(lái)，至于線下，支付寶與微信支付已經(jīng)壟斷90%以上的份額，京東支付只是在“其他”類目中存在。

不管是劉強(qiáng)東還是京東金融CEO陳生強(qiáng)，都把京東金融最核心的能力定位于風(fēng)控，認(rèn)為自己最擅長(zhǎng)的實(shí)際上是技術(shù)，數(shù)據(jù)以及對(duì)金融的理解，也一直致力于向外推銷風(fēng)控能力和產(chǎn)品。

但是，據(jù)媒體報(bào)道，從2017年1月至2017年6月，白條逾期超過(guò)90天的金額從4.3億元一路增加至6億元，而逾期大于等于90天的回收率最終只有2.4%。如果以逾期超過(guò)90天的白條資產(chǎn)為違約資產(chǎn)，則2017年1月至2017年6月白條資產(chǎn)的平均違約率高達(dá)2.44%。與此形成對(duì)比的是，美國(guó)上市公司趣店，廣受批判的現(xiàn)金貸公司，壞賬率才不到0.5%。另外，從ABS的公開(kāi)發(fā)行利率，也可以看出京東金融風(fēng)控能力和同行的差距。螞蟻花唄的ABS發(fā)行利率最低4.65%，而京東白條最低5.2%。所謂利率，即風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，利率越高，表明風(fēng)險(xiǎn)越高，據(jù)此可見(jiàn)京東白條的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于螞蟻花唄，這也從側(cè)面證實(shí)京東金融風(fēng)控能力有待提高。

從國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)整體來(lái)看，京東金融雖然起步很晚，但借助京東商城的資源還是發(fā)展很快，在系統(tǒng)性上超越了騰訊的金融板塊，已經(jīng)算是行業(yè)第二位。按照一般的分析，京東金融目前估值在50億-70億美元還是差不多的，但是前提是能上市，而分拆不久且欠缺關(guān)鍵牌照的京東金融，還只是京東電商業(yè)務(wù)的衍生品，沒(méi)有形成完整的金融生態(tài)，既無(wú)法與騰訊比用戶廣度，更是無(wú)法與螞蟻比金融厚度，獨(dú)立上市還遙不可及。

中國(guó)的金融市場(chǎng)足夠大，足以容得下更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，只要京東金融穩(wěn)健的發(fā)展，未來(lái)依然有不錯(cuò)的前程。