1、昨天傍晚，深圳因疫情按下了暫停鍵。網(wǎng)上有人預(yù)計(jì)，其他如上海等城市，也會(huì)有類似的行動(dòng)。按深圳的疫情發(fā)展規(guī)模以及對(duì)應(yīng)的管控措施推之，存在大半個(gè)國(guó)家都被封起來的可能性。 這恐怕是這波疫情與二年之前武漢封城的不同之處，——在人們對(duì)病毒并不那么恐懼的時(shí)候，擔(dān)心更多的是大面積的城市管控可能對(duì)人們的生活、學(xué)習(xí)、工作、以及經(jīng)濟(jì)造成更大的影響。 如果將會(huì)有大面積的城市管控、且周期可能拉長(zhǎng)這樣的預(yù)期出現(xiàn)，那么市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(至少是今年)的預(yù)期就可能出現(xiàn)修正。預(yù)期出現(xiàn)修正，股價(jià)也會(huì)隨之向下修正。
疫情-封城-股市，我估計(jì)，本周市場(chǎng)免不了仍會(huì)面臨壓力。 然而，我們也應(yīng)該看到，無論如何，這波疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，或說對(duì)大多數(shù)公司的影響，是非結(jié)構(gòu)性的，終歸也是短期的;而且有一部分企業(yè)應(yīng)該還會(huì)從這次危機(jī)中受益;再者，面對(duì)各種各樣的波動(dòng)，本來就是投資過程的一部分。
如果看到了這些層面，你對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面情緒和市場(chǎng)的波動(dòng)就會(huì)有更客觀和更冷靜的認(rèn)識(shí)。 事實(shí)上，每一次市場(chǎng)情緒的負(fù)面大擾動(dòng)，都是讓市場(chǎng)出現(xiàn)大錯(cuò)誤的難得時(shí)刻;市場(chǎng)也沒有一次未能從偶發(fā)事件打下的深坑中重新升起來。
2、今年的1月7號(hào)，我在周一言論中講了下面這段話：“今年的前幾個(gè)月份，股市有可能仍會(huì)接續(xù)2021年的估值向下修復(fù)，并借其慣性把相當(dāng)多的高估值的個(gè)股推向更合理更吸引人的區(qū)間。” 目前看來，我當(dāng)時(shí)的感覺是對(duì)的。 我當(dāng)時(shí)的感覺就是，許多個(gè)股的估值在年初時(shí)還是太貴：“在2019年和2020年，深市上漲了44%+39%，滬市上漲了22%+14%，滬深300上漲了36%+27%。伴隨市場(chǎng)的大漲，大量的股票在那兩年里都翻了一番或二番或以上，都到了估值過高，漲不動(dòng)了的地步。
所以，2021年的股市沒有漲上去有它內(nèi)在的邏輯，反映了它內(nèi)在邏輯的力量。” 從今年以來市場(chǎng)向下的走勢(shì)看，我與市場(chǎng)上的大多數(shù)投資者有相同的看法。 至上周五，滬指、深成指、滬深300今年以來已分別下跌了9.07%、16.22%、12.83%。如果你觀察這些指數(shù)的年線，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們今年這樣的下跌幅度，與歷史上除去少數(shù)幾個(gè)特別年頭之外的平均跌幅大致相當(dāng)。這樣的比較似乎顯示，市場(chǎng)下跌的空間已不大，已到了可以忍耐的地步。
不過，老實(shí)講，除非你做指數(shù)投資，這樣的比較實(shí)際上是無意義的。因?yàn)閭€(gè)股的買賣邏輯與指數(shù)很多時(shí)候是完全不相干的。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！