截至10月25日，公募基金第三季度報(bào)告披露進(jìn)入高峰期。與大而全的頭部公開發(fā)行相比，個(gè)別中小型公開發(fā)行旗下具有攻擊性的基金產(chǎn)品更能吸引市場(chǎng)關(guān)注。這些基金在第三季度大膽調(diào)整倉位，無論是均衡配置組合還是硬科技組合，都保持了90%以上的高位運(yùn)作，部分基金的倉位從85%左右增加到91%以上。
從本質(zhì)上看，基金進(jìn)攻的銳度是基金經(jīng)理性格的體現(xiàn)，不僅體現(xiàn)在大市場(chǎng)的頭寸和頭寸變化上，也體現(xiàn)在態(tài)度鮮明、鼓舞人心的“拐點(diǎn)預(yù)測(cè)”上。相關(guān)基金經(jīng)理在第三季度報(bào)告中明確指出，a股從第三季度走出V型逆轉(zhuǎn)，從9月下旬開始呈上升趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功反映在資產(chǎn)市場(chǎng)上，這是中國全球資產(chǎn)的重新評(píng)估。科技領(lǐng)域的主題和業(yè)績(jī)都在高度增長(zhǎng)，有望攜手向上。
數(shù)百億基金大幅提升股票倉位。
截至今年第三季度末，周海棟管理規(guī)模接近340億元，其中華商新趨勢(shì)優(yōu)化混合規(guī)模高達(dá)103.02億元。第三季度末，基金凈值增長(zhǎng)10.02%。從過去的其他階段來看，這只100億元的基金業(yè)績(jī)依然穩(wěn)定，過去一年、過去三年和過去五年的凈值收益率分別為8.18%、18.74%、超額收益分別為-0.10%，227.33%。、25.26%、213.73%。
截至第三季度末，華商新趨勢(shì)優(yōu)化混合股票持倉91.69%，持倉近95億元，較第二季度85.87%大幅提升。具體來說，基金最新十大重倉股分別是紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、中鋁業(yè)、興業(yè)銀錫、神火、云鋁、南航、中國國航、吉祥航空。其中，吉祥航空是第三季度新增重倉股，連續(xù)12個(gè)季度金誠信第三季度持倉比例提升0.09%，洛陽鉬業(yè)、中鋁業(yè)等其他五只重倉股第三季度均有所上升。
周海棟在華商新趨勢(shì)混合第三季度報(bào)告中表示，該基金仍將保持相對(duì)均衡的配置，主要持倉行業(yè)包括有色金屬、交通、機(jī)械、電子、軍工、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等。他表示，第三季度，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出一定的穩(wěn)定性，但整體經(jīng)濟(jì)增速略有放緩，主要受供需兩端動(dòng)力減弱的影響。9月24日，三部門出臺(tái)了一系列寬貨幣、支持房地產(chǎn)、關(guān)愛資本市場(chǎng)的措施。9月26日，中央政治局會(huì)議召開討論經(jīng)濟(jì)的會(huì)議，反映了中央政府對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀政策的重視。預(yù)計(jì)將繼續(xù)改革。
從國際環(huán)境來看，周海棟認(rèn)為，鑒于美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的證偽需要時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)將在第四季度迎來美國大選，短期內(nèi)大規(guī)模資產(chǎn)價(jià)格可能波動(dòng)較大，因此有必要觀察美國經(jīng)濟(jì)、通貨膨脹、就業(yè)等數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)。
冠軍基金堅(jiān)持“景氣行業(yè)龍頭”投資
與周海棟的均衡配置不同，宏利基金的王鵬更注重科技領(lǐng)域的投資。他管理的宏利轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)股票基金在上半年獲得了主動(dòng)股票基金的收益冠軍。第三季度報(bào)告顯示，截至第三季度末，該基金的股票倉位為93.71%，進(jìn)一步高于第二季度的92.68%。從業(yè)績(jī)來看，該基金的A份額在過去六個(gè)月的收益率為13.66%，過去一年的收益率為20.07%，超額收益率為13.10%。
截至第三季度末，基金前十大重倉股分別為新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、上海電力股份有限公司、工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、生益電子、深南電路、生益科技、盛宏科技。第三季度，該基金有四只新股，分別是天孚通信、深南電路、生益科技和盛宏科技。此外，連續(xù)六個(gè)季度持有重倉的新易盛和中際旭創(chuàng)在第三季度增加了持倉比例，總持股比例接近20%。
第三季度運(yùn)營復(fù)盤后，王鵬在第三季度報(bào)告中表示，第三季度市場(chǎng)波動(dòng)較大。隨著季度末美國降息，中國出臺(tái)了一籃子貨幣和財(cái)政政策來振作經(jīng)濟(jì)。第三季度乃至全年市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)在于以下幾個(gè)方面:一是科技領(lǐng)域，高主題和高業(yè)績(jī)有望攜手向上;二是內(nèi)需受政策預(yù)期影響，先進(jìn)入預(yù)期修復(fù)，再看數(shù)據(jù)驗(yàn)證;第三，順周期領(lǐng)域也是先進(jìn)入預(yù)期修復(fù)，再看數(shù)據(jù)驗(yàn)證;第四，高股息短期壓力大，但長(zhǎng)期投資邏輯不變。
王鵬表示，目前仍堅(jiān)持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的方法，選擇長(zhǎng)期空間大、短期業(yè)績(jī)好的公司，避免短期主題催化透支明顯的公司。這種方法的核心是追求業(yè)績(jī)超出預(yù)期帶來的雙重估值業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期超額收益明顯。但是在邏輯上不談業(yè)績(jī)的階段會(huì)比較弱，但是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比還是會(huì)比較突出的。
或者已經(jīng)進(jìn)入上行趨勢(shì)
東方阿爾法基金經(jīng)理唐雷在中小公募中因科技投資而被市場(chǎng)認(rèn)可。類似于上述兩位基金經(jīng)理，他也在第三季度保持了較高的倉位運(yùn)作，但他對(duì)市場(chǎng)拐點(diǎn)的識(shí)別和機(jī)會(huì)分析將比上述兩位基金經(jīng)理更加詳細(xì)和深入。
唐雷管理的東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合第三季度報(bào)告顯示，截至第三季度末，該基金A股份持倉93.26%，持倉規(guī)模超過33億元，較第二季度有所提升。具體來說，基金最新的十大重倉股分別是盛宏科技、新易盛、中際旭創(chuàng)、滬電、天孚通信、深南電路、立訊精密、藍(lán)思科技、歌爾股份、智慧創(chuàng)作。其中，唐雷在第三季度增加了四只重倉股，分別是立訊精密、藍(lán)思科技、歌爾股份、智慧創(chuàng)作。與第二季度相比，寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)等十大股退出前十。
“a股在第三季度走出V型逆轉(zhuǎn)，從9月下旬開始呈上升趨勢(shì)。”唐雷在東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合第三季度報(bào)告中寫道，自9月份以來，逆周期政策力度超出預(yù)期。相信明年上半年中國經(jīng)濟(jì)將開始復(fù)蘇，GDP增速將回歸潛在增長(zhǎng)中心5%左右。核心力量是政府和居民的消費(fèi)需求和制造業(yè)投資的恢復(fù)。未來，中國將成功轉(zhuǎn)型為主要增長(zhǎng)引擎的經(jīng)濟(jì)體，如消費(fèi)和服務(wù)業(yè)、科技創(chuàng)新和高端制造業(yè)。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功反映在資產(chǎn)市場(chǎng)上，是全球中國資產(chǎn)的重新評(píng)估。唐雷認(rèn)為，超出預(yù)期的逆周期政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將扭轉(zhuǎn)包括a股在內(nèi)的全球中國資產(chǎn)估值水平，扭轉(zhuǎn)包括a股在內(nèi)的長(zhǎng)期通縮的悲觀預(yù)期，并將從早期明顯的低估狀態(tài)逐漸回升到歷史中心水平。各種邊際基金的疑慮逐漸減少，市場(chǎng)指數(shù)也會(huì)在波動(dòng)中一步步上升。與宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成功相對(duì)應(yīng)的是，中國新興產(chǎn)業(yè)將回歸快速增長(zhǎng)，從而帶來增長(zhǎng)行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率的提升。同時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也可以獲得到一個(gè)成長(zhǎng)股。
唐雷進(jìn)一步表示，AI(人工智能)是未來兩年a股上行周期中科技領(lǐng)域的核心產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。目前，AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)跨越產(chǎn)業(yè)臨界點(diǎn)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)階段。未來人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的發(fā)展有兩個(gè)維度:一是大模型能力的臺(tái)階式上升，對(duì)應(yīng)AI推理能力和泛化能力的提升;二是人工智能應(yīng)用的橫向擴(kuò)展，AI會(huì)解鎖更多的應(yīng)用場(chǎng)景，完成更多更復(fù)雜的任務(wù)。隨著大模型能力的臺(tái)階式增長(zhǎng)，AI產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)擴(kuò)張。
“在人工智能的帶動(dòng)下，我們判斷科技產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)新的創(chuàng)新周期，這個(gè)繁榮周期的范圍和廣度可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2019年的5G周期，可以與2010年開始的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)周期進(jìn)行比較。我們看好AI計(jì)算能力、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體和AI應(yīng)用在AI驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)。”唐雷說。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！