截至9月13日,華安策略優選混合基金今年以來的漲幅已經高達43.17%,而同類產品的平均水平僅為8.43%,在同類產品的排名中遙遙領先。日前,華安基金投資研究部高級總監、華安策略優選混合基金經理楊明日前在接受中國證券報記者采訪時表示,將繼續堅持價值投資之路,重視上市公司盈利和估值的質量,在嚴控風險的同時,為投資者獲得絕對收益。
此外,楊明還特別提醒投資者,在選擇基金時,一定要首先明確自己的風險偏好,在此基礎上選擇合適的基金公司和基金經理,只有這樣才能在不斷變化的市場中獲得相對確定的收益。
秉持價值投資理念
“和許多行業研究員出生的基金經理不同,我進入金融行業后的很長一段時間,從事的一直都是宏觀研究的工作,冥冥中或早已注定,我在各種投資派系中,天然地、毫無疑慮地選擇了價值投資。價值投資于我,是一種信仰。我相信有價值的好公司,無論當下股價如何偏離其價值中樞,終有一天將會回歸,這不是‘會或不會’的問題,而只是‘何時’的問題。而且只要真有價值,時間會給愿意等候的人,更加豐厚的回報。”此前,在給基金投資人的一封信中,楊明做了上述的一番“告白”。
楊明稱,在他的投資理念中,價值投資一直是最核心的堅守。投資就是要找到一些質地較好的公司,即使是以相對謹慎的預期去看這些公司,其估值還是較低,值得去持有等待估值的修復,從中獲取收益。
各種市場的熱點如過江之鯽,更多的是對投資機會的提示,真正合格的投資人在跟蹤學習熱點的同時,一定不忘深入研究,判別是真價值還是偽炒作。楊明說:“具體要不要去投資,還是要落實到對公司業績和價值的判斷上來。對盈利和估值的質量需要關注,要在綜合考慮風險控制的基礎上,去博取相對確定的收益。”
楊明表示,華安策略優選混合貫徹的就是優選價值基礎上的絕對收益思路。在基金投資的標的選擇上,楊明將上市公司復合增長率當成硬指標,篩選投資標的,并安排自己的持倉分布。這一硬標準有著很明確的底線,在楊明的判斷中,一旦某只個股達不到這樣的標準,就意味著減持調倉的窗口到來,這樣做是為了將產品的回撤控制在較小的范圍內。
楊明說:“當然,對于研判確定的優質公司,我也并不吝惜倉位,會選擇重倉持有。我認為,過度分散的持倉將很難有超額的絕對收益。一旦認定是好公司,長期重倉持有事實上減少了你調倉的成本,并且降低反復調倉可能帶來的風險。”
關注大金融和周期龍頭股
對于接下來市場走向,楊明重點提醒了銀行保險等大金融以及周期行業龍頭股的機會。“當前經濟步入復蘇周期,且這一周期會持續較長時間。本輪經濟復蘇有一個特點就是行業集中度的提高,小企業被供給側改革、環保風暴等擠出去,行業利潤會向大企業集中,周期行業的周期性會減弱,利潤增長的時間會拉長,但當前市場給周期股龍頭的估值還是偏低,市場延續此前固有的思維看待周期龍頭,認為是落后行業和落后產能,但事實上,隨著產能的出清和結構的調整,周期行業龍頭正在經歷盈利的持續增長期。”楊明表示。
楊明認為,在投資上條條大路通羅馬,問題是必須選擇并堅持一條適合的道路走下去。如果方法是漂移的——今天是基本面、明天是技術、后天是題材,那就是沒有投資理念,這是投資的大忌,因為在方法的漂移中,投資者放棄了任何一種方法所具有的多次選擇后消除一定不確定性、獲取一定系統性收益的功能,獲得的收益甚至小于堅持隨機選擇帶來的收益,而風險還大于堅持隨機選擇所冒的風險。
在采訪中,楊明還多次提醒基金投資者一定要根據自己的風險偏好,選擇合適的基金公司和基金經理。“我不希望投資者太過關注基金產品看好的板塊和具體的投資標的,而是希望投資者認可基金經理及其風格,中長期持有,這樣對投資者才是最有利的。”楊明強調。