話說，今天，小米提交的招股書簡直刷了無數科技媒體的屏啊。根據各種靠譜的媒體報道，小米的最新估值是1000-1200億美元，嗯，這簡直就是秒殺百度，江湖自此改朝換代成了ATM了啊。事實上，這也是近一年多以來，繼后繼乏力的JAT后的第二度“歡呼”百度被踢出BAT的熱潮了。
那么，小米真的就將秒殺百度、成為市值第三大的中國互聯網公司了嗎？現在看來，小米真有可能撞上了行情好的“大運”，估值期高超過百度，但如果真的切實分析市盈率和整體市場，就會發現，小米的千億美元估值要撐住，可能也有些費勁。
首先，先來說說，小米的財務狀況，總體看來，2017年是勝利的一年，小米徹底走出泥淖，無論是收入還是凈利潤而言，增長速度都是杠杠的。招股書顯示，
小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元，2017年同比增長67.5%；經營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長222.7%。
有的童鞋要說了，八姐你又開始YY了，小米的2017年明明是虧了439億人民幣啊，這簡直是要虧死了。額，賬不能這樣算。
八姐請教了好幾位熟悉財務報表的磚家，大家的一致看法都是，其中有個“可轉換可贖回優先股公允價值變動”，小米2017年那個恐怖的凈虧損額就是來自于此，而這是一般的會計處理，主要是因為小米的估值漲得太快，之前以低估值出讓的優先股也在大幅增值，這就被記為虧損了。所以，真正要看小米的盈利能力，還是要看小米的經營利潤以及調節之后的利潤，而小米2017年的這兩個數字為122.15億元和53.6億元，都比2016年增長了約兩倍。所以，整體看來，小米的財務數據還是相當不錯。
其次，要來說說，小米是不是互聯網公司。因為之前大家都在說的BAT也好，ATM也罷，都是講的互聯網公司中排名前三的大公司。那么，小米是不是互聯網公司呢？現在看來，雷軍堅定地說是，而但從財務數字看，小米還是一家硬件公司。
值得注意的是，雷軍今天在公開信中堅定地說：“小米不是單純的硬件公司，而是創新驅動的互聯網公司。”有的童鞋要說了，雷軍這么說肯定是因為互聯網公司的毛利高、市盈率高，所以，雷軍更愿意將小米稱作一家互聯網公司，以獲得更高的市場定價。而八姐卻覺得，雷軍對小米的這個定位不見得就只是出于上市的“私心”，更為重要的是，這是雷軍打心底里對小米的真實期許，雷軍怎么會只甘于做一個手機公司呢？
當然，但從財務數據來說，小米看上去短期內還依然是一家硬件公司。
在小米的收入中，手機以及智能硬件等共占了總收入的90.8%，而互聯網服務只占據了總收入的8.6%，甚至這一數字還比2016年下降了1%。仔細研究下來，小米的互聯網服務中超過一半來自于廣告收入，另有超過4成來自于游戲、用戶付費訂閱的娛樂內容分成（視頻、網絡文學、音樂等）以及直播和金融服務。
總而言之，八姐覺得，小米收入結構上來講，妥妥地是一家硬件公司。同時，其互聯網業務的收入更依賴于用戶數量和粘度的增長，從而帶來的流量增長。小米2017年、2016年保持快速增長，但其月活躍用戶的增長為26.7%和16.7%，同時，這兩年每位用戶平均的互聯網服務收入增長為19.3%和67.8%。但即便小米在未來手機及iot銷量繼續快速增長，其互聯網增值服務的總盤子也不會太大，特別是與小米龐大的硬件收入相比。
所以，小米是不是互聯網公司呢？哈哈，看你怎么說了。
最后，要來說說，小米現有的業務可以支撐起如此高的市盈率和估值嗎？
根據目前各種媒體報道，小米目前的市盈率約為60倍，而這一數字是最有對標價值公司的蘋果的3倍，同時，與騰訊和阿里巴巴目前的43倍、46倍市盈率相比，小米都要高出不少，所以，八姐聽說，實際上，好多投資界的盆友對小米的高市盈率和估值還是有些看不懂的，因此，小米1000億美元的估值在這些好盆友看來還是有些虛高的，特別是在全球智能手機銷量下滑的當下。
當然啦，至于說，小米的市值最終能不能超過1000億美元甚至更高，從而超過“百度”、躋身ATM呢？這個不好說。畢竟，誰也難以預計港股股民的力量、特別是挾裹著大陸股民的港股市場。
只是，ATM這個稱呼你認可嗎、會流行嗎？不過我倒挺喜歡啊，畢竟離錢近嘛哈哈。
