十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：正處谷底 輪動持續(xù)

6月來市場主要由政策預期和中美關系主導，市場情緒和經(jīng)濟預期正處于谷底，對經(jīng)濟數(shù)據(jù)反應鈍化，政策落地難達激進的預期，中美關系短暫緩和，宏觀流動性環(huán)境好轉，市場正處于下半年波動區(qū)間的谷底，季末機構調倉、政策博弈和主題交易輪動共振下，預計年中市場波動依然較大，業(yè)績的重要性將逐漸提升。

配置上1）科技安全領域，圍繞數(shù)字經(jīng)濟主題和尚處于早期階段的AI產(chǎn)業(yè)，重點關注運營商、信創(chuàng)、AI芯片、服務器、光模塊等方向；自主可控依然是科技安全全年的主線，建議關注年內業(yè)績/政策有望兌現(xiàn)的半導體設備；此外，存儲、面板在下半年有望迎來周期底部反轉。2）能源資源安全領域，從盈利彈性的角度建議關注儲能、充電樁、電力裝備、火電等。此外，關注生物醫(yī)藥板塊的觸底反彈機會，建議關注圍繞國產(chǎn)自主化、國際化、高端制造、普惠醫(yī)療等優(yōu)勢賽道布局的優(yōu)秀企業(yè)。

華安證券：政策期待逐步兌現(xiàn) 可以適當樂觀一些

展望后市，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱但已在市場預期中，這反而觸發(fā)MLF等利率下調，同時國常會宣布研究提出一批政策措施推動經(jīng)濟持續(xù)向好回升，市場對政策的期待正在逐步兌現(xiàn)。當下市場已經(jīng)從前期對經(jīng)濟和政策的過度悲觀預期中走出來，海內外市場風險偏好均獲得提振，因此短期內對A股可以適當樂觀一些，A股仍處于震蕩大格局下的回升行情中。

短期配置上可能仍將延續(xù)快速輪動，但立足中長期角度可堅定三條主線：一是泛TMT結構性行情延續(xù)，圍繞大模型、芯片產(chǎn)品迭代等推動的電子和通信；二是擴消費政策刺激有望逐步落地后反彈的食品飲料，超跌情緒釋放后可能存在預期差的醫(yī)藥生物、美容護理；三是“中特估”迎來催化劑，關注與之相關的中字頭建筑央國企等機會。

中金公司：政策預期漸強

在海外經(jīng)濟緩衰退、中國經(jīng)濟溫和復蘇的基準判斷下，對2023下半年A股市場持中性偏積極看法，指數(shù)相比當前位置仍具備一定上行空間。當下來看：1）中國增長復蘇有望延續(xù)，政策支持依然關鍵。2）上市公司盈利下半年有望繼續(xù)改善。

行業(yè)配置建議關注三條主線：1）順應新技術、新產(chǎn)業(yè)、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數(shù)字經(jīng)濟等科技成長賽道，下半年半導體產(chǎn)業(yè)鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續(xù)關注人工智能有望率先實現(xiàn)行業(yè)賦能的傳媒互聯(lián)網(wǎng)、辦公軟件等。2）需求好轉或者庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設備和航海裝備等。3）股息率高且具備優(yōu)質現(xiàn)金流的領域，低估值國央企在政策催化下仍有修復空間。

國泰君安：政策不確定性下降 建議“高切低”

本周央行降息（逆回購利率與MLF調降）、國常會提出“研究提出了一批政策措施”以及“具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施”，預示著反彈行情將進入第二階段。第二階段政策不確定性進入實質降低，但是政策落地力度和效果將成為新的核心矛盾，這意味著市場有望延續(xù)反彈，但應管控預期收益，建議“高切低”。

1）推薦股價調整充分、盈利預期見底、中期受益周期復蘇和技術創(chuàng)新板塊：半導體/創(chuàng)新藥/自動化設備。2）布局產(chǎn)業(yè)趨勢明確的AI及數(shù)字經(jīng)濟，技術創(chuàng)新突破和資本開支擴張帶來基礎設施端確定性高成長，以及中下游硬件和應用協(xié)同發(fā)展，推薦服務器/算力/信創(chuàng)軟硬件。3）受益于國有經(jīng)濟改革與中國特色資本市場體系建設，推薦有望通過專業(yè)化整合提高價值創(chuàng)造的“中特估+產(chǎn)業(yè)”：裝備制造/能源。此外關注新能源的企穩(wěn)反彈。

中信建投：年內最佳機會逐步展開中

從市場空間底模型來看，本輪市場已具備底部確認條件，宏觀流動性將為市場提供堅實的支撐。雖然5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但政策信號強烈。預計前期降息與新能源汽車政策落地后，后續(xù)一系列擴內需、振產(chǎn)業(yè)、降成本和穩(wěn)地產(chǎn)政策將陸續(xù)出臺。未來一個階段有望迎來A股與港股市場年內最佳投資機會窗口。

預計行情結構整體呈現(xiàn)科技-復蘇鏈雙線輪動特征，順周期方向基本面預期有望隨政策支持及庫存與價格周期見底而逐步修復，優(yōu)選彈性優(yōu)質標的，另一方面，科技受益于自身產(chǎn)業(yè)周期驅動仍將延續(xù)中期行情，但需聚焦景氣持續(xù)驗證方向。行業(yè)關注：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。

民生證券：不忘初心 繼續(xù)進攻

隨著風險資產(chǎn)的順風環(huán)境繼續(xù)得到確認，大類資產(chǎn)之間的預期差也在逐步收斂，人民幣匯率回到美元指數(shù)見頂回落對應的位置之后，將指示全面共振向上的行情正在到來，建議投資者繼續(xù)保持進攻態(tài)勢。

推薦從以下三個思路進行資產(chǎn)配置：第一，同時受益于國內需求恢復預期+美元指數(shù)持續(xù)走弱的資源品，推薦銅、鋁、油、金。第二，尋找近期基本面尚好且最近一周資金行為已經(jīng)轉好的行業(yè)，包括新能源車、制冷空調設備、智能家居、白色家電、廚房電器、白酒以及休閑食品。尋找景氣度本就在下行但未來可能出現(xiàn)反轉，包括半導體材料、快遞、工業(yè)金屬、磷化工、水泥、玻璃纖維、房地產(chǎn)、光伏設備。第三，紅利資產(chǎn)的悲觀預期將會大幅修復，較適應環(huán)境的長期品種（四大行、公路、電力、煉廠、港口等）。

西部證券：經(jīng)濟預期下修 穩(wěn)增長政策有望加速

從PMI、花旗經(jīng)濟意外指數(shù)以及大類資產(chǎn)價格隱含經(jīng)濟預期來看，當前經(jīng)濟復蘇斜率下修，螺紋鋼價格、國債收益率和人民幣匯率已經(jīng)回到去年10月疫情防控政策調整初期的水平。隨著本周政策利率調降，周末國常會釋放基金信號，穩(wěn)增長政策預期不斷加強。

配置建議：地產(chǎn)后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)；與經(jīng)濟修復相關度較高的汽車（含新能源車）、食品飲料、交運；有望持續(xù)受益于“中特估”政策推進的資源型行業(yè)央國企龍頭；醫(yī)藥中消費屬性較強的中藥、藥房、消費醫(yī)療、醫(yī)療器械等細分領域。

華西證券：聚焦“穩(wěn)增長”主線

展望后市，央行降息明確“穩(wěn)增長”加碼發(fā)力，后續(xù)一攬子政策有望出臺，市場定價逐步從經(jīng)濟數(shù)據(jù)“弱現(xiàn)實”向政策發(fā)力“強預期”切換。當前A股估值位于歷史中位數(shù)附近，股權風險溢價位于近三年均值+1倍標準差附近，市場配置性價比仍較高。在流動性寬松環(huán)境下，增量政策的落地有望推動市場風險偏好持續(xù)回升，驅動A股震蕩上行。

行業(yè)配置上，聚焦“穩(wěn)增長”主線。1）受益于穩(wěn)增長、促消費政策落地的食飲、家電、汽車等板塊存估值修復的機會；2）關注受益于產(chǎn)業(yè)催化和政策支持的AI+主題機會；3）關注優(yōu)質國央企在關鍵領域的整合機會。

中泰證券：市場對刺激政策的博弈明顯

預期年中后，在內外風險沖擊下，政策或出現(xiàn)重要變化，疊加美聯(lián)儲轉鴿派，以及居民超額儲蓄可能入市，市場或開啟一波反彈，這仍是當前的基準情形。但也需要注意另外一種概率并不低的情形的發(fā)生，各類風險因素遲遲“引而不發(fā)”，市場或在當前企穩(wěn)而大幅向下空間不大，但同時總量政策大概率至少在年底中央經(jīng)濟工作會議前均將保持較強的戰(zhàn)略定力，此時市場或呈現(xiàn)較長階段震蕩特征，以“時間換空間”。

二季度海內外風險猶存，市場整體或仍以調整為主，建議關注醫(yī)藥板塊，軍工、半導體等國家安全板塊，以及央企公用事業(yè)等主線。

國海證券：行業(yè)風格成長占優(yōu)

2023年二季度A股市值風格呈現(xiàn)大小盤均衡的特征，其中申萬小盤指數(shù)相對抗跌但寬基指數(shù)中上證50與滬深300表現(xiàn)較好，三季度市場風格或延續(xù)均衡，7月政治局會議是關鍵的時間節(jié)點，近期官媒釋放樂觀信號的力度在不斷增強，超預期降息進一步提高了穩(wěn)增長加碼預期，大盤風格存在反轉空間。

配置方面，建議關注成長與周期板塊中高景氣的TMT，以及上游周期品中去庫存相對比較充分的海外定價品種以及高景氣的新材料領域，同時關注高股息且存在業(yè)績改善預期的電力央國企等大盤方向。更多股票資訊，關注財經(jīng)365！