中金公司研究報告指出，理論上，利率下降有利于股票市場，但實際情況往往會疊加其它因素，特別是經濟環境的綜合影響。
利率下行初中階段，多為股債“蹺蹺板”。
在利率下行中后期，歷史上出現了多輪股債同漲同跌，基本面和政策預期改善開啟股債雙升行情。
利率下行轉為上行階段，股市優于債券市場，也是股票債券的“蹺蹺板”。
下面是最新的觀點：
利率走勢從去年第三季度開始下降，最近下降速度加快，a股還是怎么演繹?
對于當前市場的指示意義：能否長期出現股債雙升?
A股的“大底”可能已經過去。雖然現階段有波折，但a股年度機會預計將比2024年進一步增加。近年來，在穩定增長的背景下，國內利率的下降持續了很長時間，國內債券市場長期表現良好。但由于上市公司利潤疲軟和股權風險溢價上漲的綜合影響，對股市的支撐效果有限。去年9月底以來，隨著政策力度的進一步加大，投資者的風險偏好有所回升，股票和債券市場整體表現持續良好。雖然近期由于內外因素，股市出現階段性波折，但中期內部穩定增長政策仍將在今年進一步發揮作用。
配置方面，短期調整期間紅利風格可能有階段優勢，但注重結構。有吸引力的泛消費和股息率的自然壟斷紅利可能是更好的選擇。建議關注媒體、食品飲料、交通、電信等領域;在外部不確定性提升階段，半導體、高端制造等行業自主性和國內替代相關領域的關注度有望提高;此外，在年報預告階段，我們預計年度預告將超過預期公司和提供清算進度較好的板塊，如工業金屬、家用電器、鋰電池等。在政策支持方面，M&A重組、清潔修復和債務化是相對確定的。更多股票資訊，關注財經365！