中信證券：政策加碼值得期待，春季躁動漸行漸近

  投資者仍在等待外部擾動因素落地以及內部政策加碼，但年初以來市場本身已經迅速完成降溫過程。短期可預見的增量資金來自活躍資金擇機加倉和保險資金擇機增持，隨著外部擾動因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動漸行漸近。

  一方面，從政策出臺的時機來看，1月下旬關稅等海外擾動因素有望落地，為了對沖潛在外部壓力，逆周期調節和穩市場政策均值得期待。另一方面，從市場本身運行的階段來看，交易損耗指標顯示短期內市場止跌概率較高，同時活躍資金成交占比已迅速降至2023年以來低位，完成現金回攏。

  因此判斷市場已具備春季躁動的基礎，只需耐心等待外部擾動落地和內部政策加碼，維持紅利+主題的配置策略，紅利內部更偏向消費型紅利，主題內部仍圍繞機器人、端側AI和新零售輪動。

  中信建投證券：積極布局下一輪進攻行情

  本周市場縮量調整，部分投資者對貨幣政策預期有所下修，情緒偏弱。去年12月核心通脹有所修復，耐用消費品表現升溫。美國非農大超預期，美元與美債收益率飆升，聯儲降息預期下修。

  整體來看，市場近期調整并沒有伴隨牛市邏輯的破壞，更多是提供了下一輪行情的空間，后續無論是特朗普正式就職落地、匯率穩定與央行推進降準降息、春節后流動性改善預期等都有望推動新一輪進攻行情。建議積極布局，重點關注電子、通信、傳媒、軍工、有色、非銀、銀行、地產鏈、建筑、食品、休閑服務等行業，以及AI+、低空經濟、首發經濟等主題。

  銀河證券：積極的財政政策預期呵護市場信心

  隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經濟基本面呈逐步改善態勢。特朗普即將上任美國總統，美國對華政策面臨較大不確定性，短期帶動投資者風險偏好下降，但中長期看，中國經濟基本面和A股盈利情況主要取決于國內政策加力方向與政策力度。

  后市A股有望震蕩上行。配置上可重點關注，基于自主可控邏輯與發展新質生產力要求的科技創新主題;涉及大規模設備更新和消費品以舊換新的“兩新”主題;繼續看好避險屬性較強的紅利板塊，重點關注央國企。

  招商證券：調整臨近尾聲，后市如何布局?

  近期市場出現一定調整，主要受到“春節效應”和“業績預披露效應”擾動，目前來看拋壓在逐漸釋放?；趯W習效應，下周開始可能逐步會有投資者入場“搶先手”，本輪市場調整的底部應該是介于1月中下旬之間的某一個交易日，那么從1月中旬開始，可以考慮逢低加倉。關于后續布局方向，AI毫無疑問仍是最確定方向，同時隨著兩會臨近，也需要關注消費政策的預期。

  民生證券：混亂中的秩序

  市場熱度回落過程中，要看到9月24日以來市場過高預期收斂的必要，也要看到A股處在股東分紅+回購回報最高且定價不足的狀態，這是市場長期穩定的支撐。資源股短期有地緣政治沖擊的催化，中期視角看可以等待需求的逐步恢復，TMT與實物資產成交額占比差處于3年來高位，有回歸的可能性。

  配置上看，資源類資產的安全屬性是當下要點，需求變化決定了未來的彈性;從庫存周期與行業格局角度，推薦制造業頭部企業;低估值國企仍將是市場的穩定劑;以及服務消費的機會。

  光大證券：如何看待近期A股市場波動?

  近期A股市場波動較大，主要受到多方面因素的影響：美聯儲未來降息路徑存在不確定性;海外風險因素擾動;國內經濟復蘇進程仍相對偏緩;市場對國內政策預期較高，導致市場預期出現波動。預計春節前A股市場或以結構性行情為主，春節后的A股表現值得期待。

  預計未來市場將處于“弱現實、弱情緒”或“弱現實、強情緒”情景，對應于防御與主題成長風格的輪動。1月防御風格行業關注燃氣、電力、國有大型銀行等，主題成長風格關注電池、自動化設備、半導體等。

  平安證券：震蕩格局下需保持耐心

  國內臨近春節，A股市場經過前期調整后觀望情緒較濃。綜合來看，短期外部風險擾動增加，市場對于特朗普上任后政策不確定性的擔憂仍在升溫，震蕩格局或將延續;中期來看，國內全方位擴內需以及流動性支持的政策方向保持不變，將繼續支撐市場中期震蕩向上的空間。建議繼續關注結構性機會：以新質生產力和先進制造為代表的成長風格、政策直接受益的內需消費板塊、國企改革及資本市場并購重組的相關機會，以及低利率環境下紅利策略的配置價值。

  天風證券：繼續冬藏

  賺錢效應去年年底開始出現明顯回落，目前已經處于低位，而市場交投熱度春節前或有回落空間。關注ETF成交占比的回升，以及ETF近期出現的增持力量。市場寬幅震蕩，主題行情劇烈波動下機構較難參與，在春節歸來基本面改善驗證之前，切忌追高賣低。政策驅動與主題輪動把握信創和消費階段大波動，重視恒生互聯網。

  市場當前類似2023年上半年的“杠鈴策略”。一邊是政策態度轉向，對未來預期改善，導致主題行情占優、高換手的科技方向活躍;另一邊是政策生效需要時間，壟斷紅利不時會有所表現?；菝裆?、促消費后續政策加力也值得期待。

  財通證券：耐心等待春季躁動

  海外“特朗普交易”迷霧重重，國內從“交易政策預期”到“交易經濟現實”，較為確定的是國內松貨幣、無風險利率穩步下行，這將持續利于紅利、類債、黃金等利率敏感資產重估，目前尚未看到拐點信號。

  預計A股春季躁動行情大概率延續過往特點，節前紅利防御，節后TMT進攻，等待還是當下的主旋律，繼續推薦新質科技進攻+紅利穩健投資。短期看，12月市場方向缺失，資金流入紅利，擁擠度到短期高位，到1月紅利階段調整，后續主題相對行情暫歇仍可重回紅利，方向看央企紅利勝率端更強，消費紅利可前瞻布局。

  開源證券：2025年更核心的矛盾是國內政策

  開年以來，市場并未出現明顯的利空，但確實出現了一定的調整。當前市場的主要矛盾可能源于兩大要素，即“政策密度下降+特朗普1月就職”和短期要素:“原意主動調倉導致的被動降倉”。海外要素確實有負面壓力，但判斷A股2025年“以我為主”，更核心的矛盾是國內政策。

  預計一季度下半開始政策密度開始提升、資金開始博弈兩會，疊加特朗普上臺后政策落地利空出盡，紅利風格的相對優勢或最多持續到2025年3月，當下杠鈴策略是最佳選項，而后市場風格會重新回到“成長+消費”上。后續依然建議“堅定政策信心，降低斜率預期”。更多股票資訊，關注財經365！