美國“非農(nóng)”數(shù)據(jù)暴雷令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期飆升，但本周華爾街知名投行對(duì)降息分歧卻在加大。
高盛、花旗均認(rèn)為，9月或激進(jìn)降息，摩根大通甚至認(rèn)為今年可能加息125個(gè)基點(diǎn)。然而，美銀認(rèn)為今年美聯(lián)儲(chǔ)或按兵不動(dòng)，巴克萊和匯豐同樣態(tài)度謹(jǐn)慎。
未來幾個(gè)月將是決定美聯(lián)儲(chǔ)是否降息的關(guān)鍵時(shí)期。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若接下來的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，特別是如果失業(yè)率上升至4.4%，那么9月降息的可能性將大大增加。
然而，考慮到政治干預(yù)以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題，未來的貨幣政策路徑依舊充滿不確定性。
//高盛、花旗、摩根大通：激進(jìn)降息 //
高盛8月4日發(fā)布報(bào)告表示，美國潛在的月度就業(yè)增長已從第一季度的20.6萬驟降至7月的2.8萬，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在迅速降溫。基于此，高盛認(rèn)為9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性極高，若數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，甚至可能激進(jìn)降息50個(gè)基點(diǎn)。
花旗也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能降息50個(gè)基點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，在就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修后，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)失去觀望的“奢侈”，并預(yù)計(jì)政策利率最終將降至3%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，潛在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長在今年上半年已放緩至潛力以下，這為將政策利率降至中性或更低水平提供了理由。
摩根大通在最新研報(bào)中預(yù)測(cè)，9月與11月美聯(lián)儲(chǔ)可能各降息50個(gè)基點(diǎn)，12月再降25個(gè)基點(diǎn)，全年累計(jì)125個(gè)基點(diǎn);并稱“存在提前至9月會(huì)議前緊急降息的強(qiáng)烈理由”。
高盛預(yù)計(jì)，即使美聯(lián)儲(chǔ)到2026年中期將利率降至3%-3.25%，歐洲央行仍可能維持較高存款利率，這種政策分化將進(jìn)一步削弱美元。同時(shí)，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)治理和數(shù)據(jù)質(zhì)量的擔(dān)憂也可能打壓美元價(jià)值。高盛同時(shí)看多黃金。
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不過，美銀全球研究部卻對(duì)此持有不同看法。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，勞動(dòng)力需求的下降與供給減少相匹配，失業(yè)率保持相對(duì)穩(wěn)定，且消費(fèi)者支出似乎正在增強(qiáng)，這可能預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)走向更強(qiáng)勁的軌跡。
美銀警告稱，市場(chǎng)把衰退和滯脹混為一談了。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，更值得擔(dān)憂的可能是，過去一年美國在降低通脹率方面并未取得太多進(jìn)展。隨著特朗普的關(guān)稅政策生效，物價(jià)壓力重新加速的風(fēng)險(xiǎn)可能超過勞動(dòng)力市場(chǎng)大幅放緩的風(fēng)險(xiǎn)。
美銀認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持利率不變直至2026年。
巴克萊轉(zhuǎn)向保守， 其8月4日發(fā)布的報(bào)告表示，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，但關(guān)稅可能推高商品通脹，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年僅降息一次(25 基點(diǎn))，且可能推遲至12月。其6月報(bào)告曾預(yù)計(jì) “全年降息50 基點(diǎn)” 。
匯豐觀點(diǎn)同樣謹(jǐn)慎。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為漸進(jìn)式降息可能性較大。其近期報(bào)告預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年9月、12月及2026年3月各降息25基點(diǎn)，全年累計(jì)75基點(diǎn)。
// 美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部支持寬松力量增加 //
在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，支持寬松政策的力量正在增加。在最近一次FOMC會(huì)議上，理事沃勒和負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席鮑曼均投票支持降息，這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩位理事同時(shí)投下反對(duì)票的情況。
高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)理事Adriana Kugler的辭職為特朗普提供了一個(gè)在9月議息會(huì)議前任命新理事和提名聯(lián)儲(chǔ)主席繼任者的機(jī)會(huì)。
特朗普的新任命可能進(jìn)一步改變FOMC內(nèi)部的政策傾向，為更早、更快的降息掃清障礙。
美國總統(tǒng)特朗普近期多次公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，甚至親自前往美聯(lián)儲(chǔ)總部，試圖施加壓力。
上周末(8月1日)，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)僅為7.3萬，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，并大幅下調(diào)了5月和6月的數(shù)據(jù)。這一消息迅速點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取降息行動(dòng)的強(qiáng)烈預(yù)期。
根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具的數(shù)據(jù)，9月會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)94.4%。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！