全球市場的目光已投向新的一年。2026年，中國股市能否延續漲勢?金價還有多少上行空間?AI投資熱潮能否持續?四大國際投行給出了自己的判斷。
摩根士丹利：國內有望迎來更積極的財政政策
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，2026年作為“十五五”規劃開局之年，財政和房地產政策將持續發力，發揮托底作用。
當前，三大積極變化帶來信心。首先，政策更靈活，財政貨幣協調支持消費。其次，企業展現強大韌性和創新力，尤其在AI、智能駕駛、電池、生物制藥等領域形成全球競爭力。第三，資金活躍度提升，海外資金對中國資產興趣回升，以保險、銀行資管為代表的機構投資者以及散戶入市跡象增強。
在科技等關鍵領域，美國強在算力與基礎研究投入，中國則在人才、基礎設施、數據與應用場景上優勢明顯，兩者各有側重，均構成了未來增長的重要動力。
展望2026年，邢自強認為，中國出口有望保持相對堅挺，更關鍵的變量在于內需政策，預計2026年財政政策有望比2025年更積極。
瑞銀：看好中國股市持續上行
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)認為，經歷了表現亮眼的一年后，中國市場的漲勢有望在2026年延續，先進制造業和科技自立自強成為新的增長引擎。市場雖然難免波動，但隨著國內投資者入場、全球資本調整配置，中國股市仍有上行空間。
瑞銀認為，結構性轉變有望推動中國股票繼續上行。目前人工智能和科技是長期盈利增長的關鍵動力，科技板塊對美國經濟周期和外部沖擊也愈發具韌性。政府持續增加研發投入，加快推進科技自立自強及創新，帶動數字經濟占GDP比重不斷提升。
此外，中國人工智能變現步伐領先其他市場。瑞銀預計，恒生科技指數2026年每股收益增長將達到37%。
中國的多頭行情歷來與流動性和市場情緒高度相關。目前，國內充裕的流動性是主要驅動力。由于盈利強勁、流動性充裕、政策提供支持且估值具吸引力，瑞銀繼續看好中國市場，重點關注云計算、電子商務、人工智能、數字基礎設施以及精選的電信、金融和公用事業公司。
高盛：金價或將續漲 銅價有望走強
高盛認為，在央行購金需求和美聯儲降息周期的推動下，金價有望在2026年12月升至4900美元/盎司，繼續建議做多黃金。
高盛預計，2026年央行黃金購買將保持強勁，月均規模約70噸，對金價漲幅的貢獻可達14個百分點左右。這主要是因為新興市場央行的黃金儲備占比相對偏低;調查顯示各國央行的購金意愿處于歷史高位。
高盛認為，隨著個人投資者配置需求增加，金價將獲得進一步支撐。目前黃金ETF在美國個人金融投資組合中的占比僅為0.17%，比2012年峰值低了6個基點。高盛估算，若美國投資組合中黃金配置比例每提升1個基點(由增量資金流入而非價格上漲所致)，金價將相應上漲1.4%。
在工業金屬方面，銅是高盛長期最看好的品種，供應受限疊加需求持續增長，將支撐銅價走強。高盛維持2035年銅價15000美元的預測，并繼續推薦做多銅、做空鋁(2027年12月合約)的交易策略。理由是鋁價預測明顯低于遠期曲線，而銅價從2028年起將高于遠期曲線水平。
野村：AI投資繼續推動全球經濟增長
野村證券預計，人工智能驅動的投資熱潮以及更具支持性的貨幣與財政政策將在2026年持續推動全球經濟強勁增長。
全球經濟在2025年的增長超出野村預期，這一強勁勢頭預計將在2026年延續。雖然全球合作有所減少，并且大多數國家財政政策發力空間依然緊張，但人工智能引領的投資熱潮以及更具支持性的貨幣與財政政策，為2026年的強勁表現奠定了基礎。
在經歷了2025年美國加征關稅帶來的沖擊后，野村認為，盡管與貿易相關的干擾可能持續，未來的非傳統不確定性因素將有所減少。野村預計，2026年全球經濟將顯示出穩定和增長加速的跡象，但各地區增長仍將出現不均衡格局。更多股票資訊，關注財經365！