當地時間周二，美股三大股指集體收漲，道指強勢上揚 1.43%，標普 500 指數上漲 0.91%，納指則在英偉達股價走低的拖累下，僅微漲 0.67%。
英偉達股價一度重挫逾7%，市值蒸發近3500億美元，后跌幅收窄，收跌2.6%，收創兩個多月新低，而谷歌母公司Alphabet股價則進一步走高，早盤曾漲超3%，盡管此后回吐部分漲幅，仍收漲1.6%，連續第三個交易日創收盤歷史新高。
表面上看，這場震蕩源于周一盤后The Information的一則報道：Meta正考慮2027年在其數據中心使用谷歌的張量處理單元(TPU)、而非英偉達芯片。
但更深層的原因是，谷歌最新發布的Gemini 3模型贏得了即時贊譽，被認為在推理和編碼能力上超越了OpenAI的ChatGPT，而這一模型正是使用TPU而非英偉達芯片訓練的。
這一消息對市場格局的影響立竿見影。
英偉達的重挫波及整個科技板塊，其關鍵合作伙伴超微電腦(SMCI)周二早盤曾跌超6%，其持股的數據中心運營商CoreWeave早盤一度跌10%，連英偉達的主要競爭對手AMD盤中也曾跌近9.7%，到收盤，分別跌約2.5%、3.1%和近4.2%。
熱門中概股呈現明顯分化，納斯達克中國金龍指數小幅上漲 0.3%，小鵬、嗶哩嗶哩漲超 3%，蔚來卻跌超 4%，阿里跌超 2%，拼多多、網易、攜程、京東維持微漲態勢，富途跌超 1%。
市場焦點同時集中在兩大關鍵變量。
一則是 12 月降息預期的持續升溫，二則是美聯儲主席繼任者人選或于圣誕節前公布。
01
就業數據疲軟加劇降息押注
周二公布的 ADP 就業數據，為市場的降息預期再添一把火。
ADP報告顯示，美國勞動力市場疲軟跡象進一步凸顯，過去四周私營部門每周平均流失 13500 個工作崗位，較此前一周公布的 "每周減少 2500 個崗位" 大幅惡化，裁員速度明顯加快。
值得注意的是，受政府停擺影響，勞工統計局、經濟分析局等官方機構的關鍵數據發布受阻，月度非農就業人數等核心報告需推遲至 12 月才能公布。
在此背景下，ADP 等機構的替代數據成為描繪經濟圖景的重要參考，也將直接影響美聯儲 12 月 9 日至 10 日的議息決策 。
盡管政策制定者將缺乏往常的完整數據支撐，但近期密集釋放的 "降息信號"，已推動市場大幅調整預期。
美聯儲理事米蘭明確表態，現行貨幣政策 "正在阻礙經濟發展"，并導致失業率逐步攀升，主張通過一系列 50 個基點的降息，盡快將利率降至中性水平。
舊金山聯儲行長瑪麗·戴利周一接受采訪時稱，出于對勞動力市場的擔憂，她也支持降息。
高盛集團首席經濟學家簡?哈祖斯更是在客戶報告中直言："鑒于下份就業報告定于 12 月 16 日發布，CPI 數據定于 12 月 18 日公布，目前日程安排中幾乎不存在阻礙 12 月 10 日降息的因素。"
哈祖斯還預測，盡管勞工統計局上周公布的 9 月就業人數增長 11.9 萬優于預期，但待官方數據恢復正常發布后，替代指標可能顯示 10 月就業崗位重現流失。
高盛研究團隊進一步展望，美聯儲將在 12 月啟動降息，并在 2026 年再實施兩次 25 個基點的降息操作。
據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月降息25個基點的概率為84.9%。
02
美聯儲主席人選漸近
另一大市場焦點是美聯儲主席的繼任者遴選進程。
當地時間周二，負責尋找鮑威爾繼任者的貝森特在接受采訪時透露，目前仍有一場面試待完成，暫不對最終人選作出猜測，
但他明確表示 "總統很有可能會在圣誕節前宣布消息"，同時強調 "一切進展都很順利"，最終時間點仍取決于總統決策，不排除推遲至新年后的可能。
值得關注的是，貝森特同時提出了對美聯儲職能的改革主張，認為央行應 "回歸幕后"，簡化當前復雜的政策工具箱。
他特別指出，美聯儲建立的充足準備金制度已顯現裂痕，盡管決策者已決定從 12 月起停止縮表以維持市場流動性，但當前包括常設回購便利在內的多種工具，已使整個政策體系過于復雜。
"我認為我們必須推動事務簡化。美聯儲是時候退居幕后了，就像過去那樣，讓局勢恢復平穩，真正為美國人民服務。" 貝森特強調。
此外，他還對美聯儲當前的溝通機制提出質疑，暗示央行官員發言過于頻繁，而貨幣政策、資產負債表和監管政策之間的復雜聯動關系，正是此次遴選新主席過程中重點考察的核心能力維度。
參考資料：
《美聯儲理事米蘭：需要大幅降息，當前貨幣政策阻礙經濟發展，并將失業率逐步推高》華爾街見聞，更多股票資訊，關注財經365！