美東時(shí)間周四，美股市場(chǎng)上演過(guò)山車(chē)式行情，盡管英偉達(dá)強(qiáng)勁財(cái)報(bào)一度顯著提振了市場(chǎng)情緒，納指一度漲超2%，但隨著估值擔(dān)憂(yōu)卷土重來(lái)，以及降息預(yù)期進(jìn)一步受挫，三大指數(shù)悉數(shù)收跌。
其中，道指跌0.84%，納指跌2.15%，標(biāo)普跌1.55%。微軟跌超1%，谷歌跌超1%，亞馬遜跌超2%，特斯拉跌超2%，沃爾瑪漲超6%，甲骨文跌超6%。
英偉達(dá)盤(pán)中一度上漲5%，但最終收跌3%。雖然英偉達(dá)CEO黃仁勛強(qiáng)調(diào)Blackwell芯片的需求“爆棚”，并否認(rèn)AI泡沫的存在，但擔(dān)憂(yōu)情緒仍占上風(fēng)。
熱門(mén)中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌3.26%。阿里跌超3%，拼多多跌超4%，攜程跌超3%，京東跌超1%，百度跌超4%，騰訊音樂(lè)跌超5%，小鵬跌超4%，理想跌超2%，蔚來(lái)跌超6%，滿(mǎn)幫跌超7%，嗶哩嗶哩跌超4%。
01
非農(nóng)數(shù)據(jù) “爆冷” 大增，降息預(yù)期直接 “腰斬”
就在市場(chǎng)為科技股漲跌糾結(jié)時(shí)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的 9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)給了市場(chǎng)一記 “重錘”。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 9 月非農(nóng)就業(yè)意外大增 11.9 萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)估的 5.2 萬(wàn);9 月失業(yè)率為 4.4%，略高于預(yù)估的 4.3%。
報(bào)告發(fā)布后，美國(guó)股指期貨漲幅擴(kuò)大，美國(guó)國(guó)債收益率全線走低，交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在12月的會(huì)議上進(jìn)一步降息。
這份就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步壓低了降息預(yù)期。最新的聯(lián)邦基金期貨顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率已降至不足40%，對(duì)于押注低利率的投資者而言，這是一大利空。
對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)官員古爾斯比也表態(tài)，9 月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定且略有降溫，失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)也沒(méi)有顯示就業(yè)市場(chǎng)迅速惡化。
他甚至認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息后，2025 年只需再降息一次，這番言論更是給降息預(yù)期澆了一盆冷水。
02
達(dá)利歐直言 AI 有泡沫，但 “刺破點(diǎn)” 未到不用急著逃
一邊是降息預(yù)期受挫，另一邊，AI 泡沫的擔(dān)憂(yōu)也在持續(xù)困擾市場(chǎng)。
過(guò)去幾周，美股就因?yàn)檫@一擔(dān)憂(yōu)持續(xù)低迷，即便英偉達(dá)交出了全面超出預(yù)期的財(cái)報(bào)，短暫提振了投資者情緒，但周四的沖高回落也表明，市場(chǎng)對(duì)于 AI 泡沫的顧慮短期內(nèi)很難消散。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 11 月 20 日，橋水基金創(chuàng)始人瑞?達(dá)利歐在接受采訪時(shí)直接 “攤牌”：“市場(chǎng)里確實(shí)有泡沫，但我們還沒(méi)看到刺破泡沫的因素。”
達(dá)利歐認(rèn)為，當(dāng)前 AI 相關(guān)投資正在推動(dòng)市場(chǎng)形成泡沫，但泡沫的破裂需要外部因素觸發(fā)，這個(gè)因素不太可能來(lái)自更緊縮的貨幣政策，反而可能來(lái)自更高的財(cái)富稅。
他還強(qiáng)調(diào)，泡沫不會(huì)因?yàn)槟臣夜緲I(yè)績(jī)好壞而破裂，也不會(huì)因?yàn)槿藗兡程煨褋?lái)突然覺(jué)得盈利不足以支撐價(jià)格就崩裂，其核心邏輯是人們決定將被高估的金融資產(chǎn)兌換成現(xiàn)金，而泡沫破裂后往往會(huì)伴隨著市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下滑，甚至重大的政治變革。
不過(guò)，達(dá)利歐并不建議投資者因?yàn)榇嬖谂菽土⒖藤u(mài)出，而是建議采取防御措施，比如持有黃金或者減少高風(fēng)險(xiǎn)信用敞口等。
參考資料：
財(cái)聯(lián)社：《橋水達(dá)利歐：AI泡沫確實(shí)存在 但暫未到破裂時(shí)刻》，更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！