8月25日，中國恒大正式退市，在港交所官網輸入“中國恒大”，跳出來的已是“沒有您輸入的股份代號或股份名稱資料”字眼。

  8月20日，港交所曾公告，由2025年8月25日上午9時起，中國恒大的上市地位將根據《上市規則》第6.01A(1)條予以取消。對于退市安排，中國恒大坦言，無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請復核。

  資料顯示，中國恒大自2024年1月29日上午10:18起停牌，截至今年7月28日，已連續停牌18個月。根據香港聯交所上市規則中的“快速除牌”機制，若主板公司的證券連續停牌18個月，香港聯交所可取消有關公司的上市地位。停牌前，中國恒大股價僅剩0.163港元，總市值約21.52億港元。

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  財務造假、違法犯罪

  2024年1月，香港高等法院正式公布，在呈請人佳盛環球于2022年6月提交的清盤呈請第6次聆訊上，對中國恒大頒布清盤令。

  根據本次判決書，中國恒大已嚴重資不抵債，無力償還債務，這是不爭的事實。雖然恒大曾提出過重組計劃，但后因銷售不及預期、恒大地產(中國恒大的主要附屬公司)被立案調查等因素而無法進一步推進重組。

  “我看不出法院有任何正當理由批準進一步延期審理呈請，該呈請已進行延期19個月。該公司沒有證明法院推遲呈請有任何有用的目的，如沒有重組建議，更不用說得到必要多數債權人支持的可行建議了。

  相反，在我看來，如果法院對該公司進行清盤，債權人利益將得到更好的保護，以便獨立清盤人可以控制該公司，保護和保存公司的資產，并在他們認為適當的情況下審查和制定重組方案。

  公司被法院清盤后提出并實施安排方案的情況并不鮮見。事實上，就該公司而言，這樣做還有一個額外的好處，就是讓公司脫離許家印的控制，而這一直是阻礙公司發行新債務工具或新股的監管障礙之一。”

  負責審理此案的香港高等法院法官陳靜芬在判決書中如是表示。

  自2021年起，恒大的債務問題持續暴露。

  2023年9月，中國恒大發布公告稱，公司董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施。

  2024年5月，中國證監會依法對恒大地產集團有限公司(中國恒大通過復雜離岸架構控股的境內核心業務子公司，以下簡稱恒大地產)債券欺詐發行及信息披露違法案作出行政處罰決定。

  經中國證監會查明，2019年至2020年期間，恒大地產通過提前確認收入的方式虛增收入超5600億元、虛增利潤超900億元，致使在交易所市場公開發行債券存在欺詐發行，所披露的相關年度報告存在虛假記載。

  決定對恒大地產責令改正、給予警告并罰款41.75億元;對恒大地產時任董事長、實際控制人許家印處以頂格罰款4700萬元并采取終身證券市場禁入措施。

  與此同時，中國恒大的多位前高管也因涉嫌財務造假、欺詐發行公司債等被中國證監會給予警告，并處以20萬元至1500萬元不等罰款。

  從債務問題暴露，到被頒發清盤令，再到后續財務造假、信披違規遭到監管處罰，中國恒大最終走到被除牌退市這一步，并未出乎市場預料。

  許家印本人陳述申辯意見未被采納!中國證監會對其作出頂格處罰

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  仍將繼續清盤

  今年3月，中國恒大清盤人起訴創始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關公司共7名被告。

  據《每日經濟新聞》此前報道，記者從香港高等法院獲取的起訴書顯示，清盤人認為被告在管理中國恒大期間，因批準了2018至2020年的年度財務報表，以及批準2019至2021年未經審計的中期財務報表，涉嫌違反責任，因此提出索賠。

  此外，清盤人也早已向許家印、丁玉梅、夏海鈞等個人及相關公司起訴追討約60億美元(約438億元人民幣)的股息及酬金，香港高等法院裁定凍結前述人士全球范圍內共600億港元(約550億元人民幣)資產，并要求其遵循披露資產令。

  與此同時，根據中國恒大披露的截至2025年7月31日的清盤進展報告：

  第一，中國恒大及其附屬公司(以下統稱集團)整體重組尚無明確可行路徑;

  第二，目前由清盤人直接管控的集團實體資產價值總額(截至清盤人獲委任日)約為270億港元，可變現金額約為20億港元，包括中國恒大直接持有的8170萬港元，以及通過控股附屬公司回籠資金約13億港元;

  第三，清盤人迄今進行的調查已產生足夠證據展開多項法律訴訟，部分訴訟所涉金額龐大，該等訴訟結果仍具有不確定性;

  第四，清盤人將持續接觸債權人并收集債券資料。

  根據清盤報告，截至2025年7月31日，清盤人已收到187份債權證明表，其中提出對中國恒大的債權總額約為3500億港元(450億美元)。

  而相較之下，中國恒大截至2022年底披露的最后一份單獨(僅指香港上市主體)經審核的財務報表顯示，負債額約為275億美元。

  同時，據中國恒大披露的2022年度合并財務報表，截至2022年末，集團持有的資產總額為1.84萬億元，負債總額為2.44萬億元。

  年底了，許家印未能清償的到期債務累計已達3163.91億元

  清盤人表示，將繼續推進清盤工作，有序地保全及變現集團資產，從而保障中國恒大債權人的最終利益。相關工作包括清盤人將繼續推進各項正在進行中的法律訴訟，以追求潛在的高價值回收。

  匯生國際資本總裁黃立沖認為，中國恒大退市后，不再受上市公司持續披露與股東權益約束，在清盤人主導下可更靈活處置境內外資產，但債權人議價能力與信息透明度有所下降，跨境債務回收大概率會走向司法清算模式。更多股票資訊，關注財經365！